【黃河啤酒官方網(wǎng)站】國家層面上，根據中國酒業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的《中國酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導意見(jiàn)》，預計到2025年，我國啤酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量達3800萬(wàn)千升，比“十三五”末增長(cháng)11.4%，年均遞增2.2%；銷(xiāo)售收入達到2400億元，同比增長(cháng)63.4%，年均遞增10.3%；實(shí)現利潤300億元，同比增長(cháng)124.0%，年均遞增17.5%。

此外，商務(wù)部自2023年8月5日起終止對原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷(xiāo)稅和反補貼稅，此舉有利于我國啤酒行業(yè)。我國是大麥第一大進(jìn)口國，超過(guò)80%的國內大麥需求依賴(lài)進(jìn)口，而進(jìn)口大麥中有四分之三用于釀造啤酒。數據上看，2022年我國進(jìn)口的約600萬(wàn)噸大麥中，有500萬(wàn)噸左右用于啤酒釀造。“雙反”舉措將有利于降低中國大麥進(jìn)口的成本，緩解啤酒廠(chǎng)2024年原材料成本壓力。Wind數據顯示，截至2023年11月底我國大麥進(jìn)口價(jià)格為249.94美元/噸，較2023年1月下降28.14%。同時(shí)，中國啤酒企業(yè)一般與供應商簽訂協(xié)議鎖定下一年度的大麥價(jià)格，因此相關(guān)行業(yè)公司2024年報表端原材料成本壓力有望得到進(jìn)一步緩解。

市場(chǎng)層面上，中信證券研報顯示，2023年以來(lái)，啤酒行業(yè)呈現明顯的結構分化，腰部表現強勢、兩頭表現偏弱，噸價(jià)持續保持穩健增長(cháng)。判斷2024年啤酒仍處于結構升級中，預計噸價(jià)將保持3%-5%的增長(cháng)、銷(xiāo)量同比基本持平。其中，分產(chǎn)品分價(jià)格帶有所分化，10元以上價(jià)格帶以培育開(kāi)發(fā)為主，6-10元價(jià)格帶需堅定升級尋求放量，6元以下價(jià)格帶需要適當地平衡規模效應與結構升級速度。考慮到產(chǎn)品結構優(yōu)化、原材料成本下行等預期，判斷在2024年啤酒仍將保持穩健的利潤增長(cháng)。

源達證券研報顯示，2023年我國餐飲業(yè)逐漸恢復，國家統計局數據顯示，2023年1-11月，我國累計餐飲收入為4.8萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.4%。預計2024年我國啤酒現飲消費場(chǎng)景有望進(jìn)一步復蘇。另一方面，截至2024年1月8日，申萬(wàn)啤酒行業(yè)市盈率為25.06倍。隨著(zhù)餐飲等啤酒現飲消費場(chǎng)景的進(jìn)一步復蘇，疊加行業(yè)成本回落的背景，預計2024年啤酒公司業(yè)績(jì)向好確定性較強。