【黃河啤酒官方網(wǎng)站】1、銷(xiāo)量進(jìn)入低基數紅利期。去年9月疫情影響下需求承壓， 22Q4普遍下滑中個(gè)位數到小雙位數。9月上半月在去年中秋提前、備貨錯期下，今年雙節相連預計有不錯氛圍。

2、三季報利潤端不會(huì )太差，利空出盡。9月補貨，噸價(jià)增速或加速，預計收入小個(gè)位數下滑，噸成本下行（低價(jià)包材使用，7月生產(chǎn)成本接近持平，假設全年噸成本+1%，對應H2噸成本-3%），利潤維持不錯增長(cháng)。

3、大麥還在詢(xún)價(jià)，目前看豐收在望，大幅回落概率較大，澳麥雙反8月落地，7月進(jìn)口大麥均價(jià)比年初下降17%，預計隨著(zhù)澳麥供應環(huán)比會(huì )改善。假設大麥成本下降20%，對應噸成本端下降2-3%、毛利率改善2-3pct，凈利率1-2pct。

4、各家股價(jià)前期已調整較多，當前距離去年11月初最低點(diǎn)下跌空間對應20%+利潤增速。